根據(jù)諒解備忘錄，日產(chǎn)和本田計劃通過共同轉(zhuǎn)讓股份，成立一家聯(lián)合控股公司，作為兩家公司的母公司。日產(chǎn)和本田都將成為聯(lián)合控股公司的全資子公司。

雙方目標是2025年6月達成最終協(xié)議，2026年8月控股公司成立并上市。三菱汽車將于2025年1月底之前，決定是否參與日產(chǎn)和本田的業(yè)務(wù)整合。

本田和日產(chǎn)計劃繼續(xù)共存，并平等發(fā)展各自擁有的品牌。隨著聯(lián)合控股公司在東京證券交易所上市，本田和日產(chǎn)將于2026年8月從東京交易所退市。

日產(chǎn)董事、總裁、首席執(zhí)行官兼代表執(zhí)行官內(nèi)田誠（Makoto Uchida）表示：“今天是一個關(guān)鍵的時刻，我們開始討論業(yè)務(wù)整合，這有可能重塑我們的未來。如果實現(xiàn)，相信通過整合兩家公司的優(yōu)勢，我們可以為全球忠愛我們各自品牌的客戶提供無與倫比的價值。”

本田董事兼代表執(zhí)行官三部敏宏（Toshihiro Mibe）表示：“通過匯集本田和日產(chǎn)多年來一直在開發(fā)的知識、人才和技術(shù)等資源，創(chuàng)造新的移動價值，對于克服汽車行業(yè)面臨的環(huán)境變化挑戰(zhàn)至關(guān)重要。本田和日產(chǎn)是兩家具有獨特優(yōu)勢的公司。”

與此同時，日產(chǎn)和本田將成立整合籌備委員會，以促進整合順利進行。通過及時實現(xiàn)整合帶來的協(xié)同效應(yīng)，日產(chǎn)和本田的目標是成為銷售收入超過30萬億日元、營業(yè)利潤超過3萬億日元的世界級移動出行公司。

日產(chǎn)在官網(wǎng)聲明中表示，整合主要實現(xiàn)7大方面的協(xié)同：標準化車輛平臺；整合研發(fā)功能；優(yōu)化制造系統(tǒng)；采購職能整合；提高運營效率；銷售、財務(wù)職能整合；建立智能化、電氣化人才儲備。

本田和日產(chǎn)以及后續(xù)三菱的合并，無疑將是一個歷史性的舉動。

如果交易順利完成，合并后的公司將成為全球第三大汽車生產(chǎn)商，僅次于豐田和大眾。

與此同時，這筆交易將重塑日本汽車行業(yè)格局，有效地將日本汽車業(yè)整合為兩個主要陣營：一個以豐田為首，它擁有斯巴魯、馬自達和鈴木的少數(shù)股權(quán)；另一個則匯集了本田、日產(chǎn)和三菱。

但本田和日產(chǎn)的合并，會在日本的生產(chǎn)設(shè)施、關(guān)鍵市場、管理和產(chǎn)品領(lǐng)域造成很大的重疊。此外，交叉持股可能使本田和日產(chǎn)與現(xiàn)有合作伙伴雷諾和三菱陷入棘手的股東“網(wǎng)絡(luò)”。

此外，合并規(guī)?？赡軙觿∷鼈兊膯栴}。

2024年12月20日，日產(chǎn)汽車前董事長卡洛斯·戈恩（Carlos Ghosn）表示，日產(chǎn)和本田之間的合并是“絕望之舉”，因為很難找到他們之間的協(xié)同效應(yīng)。

9個月前，本田和日產(chǎn)表示，它們將探索在電動汽車、汽車軟件、電池、采購等領(lǐng)域展開合作，當時震驚了整個行業(yè)，因為本田和日產(chǎn)一直是競爭對手，而且本田一貫的作風是“特立獨行”。

規(guī)模不一定是萬能藥

本田和日產(chǎn)合作，可能在全球汽車行業(yè)創(chuàng)造一個新的日本巨頭，與大眾和現(xiàn)代等汽車集團齊頭。

或者，可能簡單地拼湊出一個可怕而絕望的“二人組”，讓兩家容易陷入同樣的問題——在這樣一個復(fù)雜的時代，規(guī)模不一定是萬能藥。

無論結(jié)果如何，一個緊密結(jié)合的組合，預(yù)示著日本歷史悠久的汽車業(yè)進入了一個新時代。這凸顯全球傳統(tǒng)汽車制造商感受巨大壓力，該行業(yè)正受到技術(shù)動蕩和來自中國及科技界的激烈競爭和圍攻。

事實上，本田和日產(chǎn)這么快促成諒解備忘錄簽署，部分原因是有消息稱，全球最大的蘋果iPhone制造商、科技巨頭富士康正在尋求日產(chǎn)的一部分股份，趁其股價下跌之際出手。

不管是好是壞，這兩家汽車制造商都將繼續(xù)由日本人經(jīng)營，但合作很難保證有強大的防御，也不一定能解決他們的問題。

“如果他們合并，那將是一個弱者的聯(lián)盟。”伊藤忠研究所產(chǎn)業(yè)研究中心執(zhí)行研究員Sanshiro Fukao評價說。

也許，規(guī)模并不是本田和日產(chǎn)的困境解決方案。

日產(chǎn)汽車全球產(chǎn)能已膨脹至500萬輛，遠遠超出銷量。本田也有產(chǎn)能過剩的問題，盡管沒那么嚴重。麥格理證券（Macquarie Securities）分析師詹姆斯·洪（James Hong）表示，兩家公司只有在“瘦身”之后，才應(yīng)該整合。

“沒有產(chǎn)能優(yōu)化的合并，只會讓事情變得更糟，”詹姆斯說，“我們估計本田和日產(chǎn)的過剩產(chǎn)能分別為50萬輛和130萬輛。”

事實上，日產(chǎn)內(nèi)部的一些聲音表示，本田無法快速解決日產(chǎn)的根本問題。在美國和中國，日產(chǎn)都在努力應(yīng)對庫存過剩和產(chǎn)品乏善可陳的問題。由于缺乏混合動力車型，日產(chǎn)在美國的業(yè)務(wù)受到了猛烈抨擊。

全球混合動力車領(lǐng)導者本田可以在這方面幫助日產(chǎn)，但在日產(chǎn)的產(chǎn)品線中部署混合動力系統(tǒng)，可能需要數(shù)年時間。

對本田來說，日產(chǎn)可能帶來框架車身皮卡的經(jīng)驗。

兩家公司都在開發(fā)自己的電動汽車固態(tài)電池。將資源集中在如此昂貴的技術(shù)以及汽車軟件上，是一種自然的團隊合作。

然而，更緊密的整合——在一家控股公司旗下——并非靈丹妙藥。本田和日產(chǎn)的企業(yè)文化是出了名的截然不同，很難融合在一起。

單靠大規(guī)模并不能解決所有問題。有時，一個由不同品牌、相互競爭的高管團隊和平行的企業(yè)傳統(tǒng)組成的龐大帝國，只會帶來新的復(fù)雜性，正如Stellantis及其眾多品牌所面臨的考驗和痛苦。

日產(chǎn)和本田都需要快速起步，但目前還不清楚協(xié)同效應(yīng)在哪里、兩家公司如何使運營合理化以及誰將犧牲什么。

重塑日本汽車行業(yè)

日本政府明確表示支持合并。

經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省部長Yoji Muto表示：“當企業(yè)合作增強競爭力時，我們應(yīng)該持積極態(tài)度。”他雖然拒絕具體討論本田-日產(chǎn)的合并計劃，但他表示，這種行業(yè)重組是“促進創(chuàng)新和提高企業(yè)價值的一種有效方法”。

12月23日上午，本田和日產(chǎn)的首席執(zhí)行官在宣布計劃前，拜訪了日本政府部門，象征性地表示了對監(jiān)管機構(gòu)的尊重。

中國一直在蠶食日本曾經(jīng)占據(jù)主導地位的領(lǐng)域，包括汽車和電池等零部件，這讓日本官員感到擔憂。去年，按汽車數(shù)量計算，中國超過日本，成為全球最大的汽車出口國。

據(jù)日本汽車工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，日本約8%的勞動人口從事汽車及相關(guān)工作。該協(xié)會說，去年整個汽車行業(yè)（包括汽車、卡車、摩托車和零部件）占日本出口總額的五分之一以上。

日本政府正在資助一些研究項目，將本為競爭對手的汽車制造商聚集在一起，共同研發(fā)下一代電池等技術(shù)。

今年3月，本田和日產(chǎn)開始探索一種較為寬松的技術(shù)和采購伙伴關(guān)系，而兩家公司之間的資本紐帶將建立在這種基礎(chǔ)之上。這將使兩家汽車制造商有更大的規(guī)模來降低成本，并分擔開發(fā)新技術(shù)的研發(fā)負擔。

成立一家聯(lián)合控股公司，可以在高層建立一個聯(lián)合管理機構(gòu)，由兩家公司的高管指導整體公司戰(zhàn)略。不過，在這個保護傘下，兩家公司將保留各自的品牌標識、銷售網(wǎng)絡(luò)、總裁和其他高層管理人員。

日本第二大汽車制造商本田和第三大汽車制造商日產(chǎn)合并的最大好處，是規(guī)模龐大。盡管兩家公司都下調(diào)了預(yù)期，但日產(chǎn)預(yù)計，在截至2025年3月31日的財年，日產(chǎn)汽車的銷量將達到340萬輛。本田預(yù)計銷售380萬輛。

這兩家公司每年在全球銷售的約720萬輛汽車，將產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。由于三菱與日產(chǎn)現(xiàn)有的資本合作關(guān)系，預(yù)計三菱未來也將參與其中。加上三菱的89.5萬輛，總規(guī)模將超過800萬輛。

相比之下，豐田汽車上一財年的汽車銷量達到創(chuàng)紀錄的1109萬輛，鞏固了全球第一的地位。這一數(shù)字還不包括其資本交叉持股的合作伙伴，如斯巴魯、馬自達、鈴木和五十鈴。

日產(chǎn)的羸弱狀態(tài)，使它渴望一個友好的合作伙伴，但也容易受到敵對伙伴的影響。在與本田談判的消息傳出之前，日產(chǎn)的股價今年已經(jīng)下跌了約35%。內(nèi)田誠已經(jīng)在準備防御措施，以抵御不受歡迎的追求者。

在富士康提出投資意向后，日產(chǎn)內(nèi)部的一些人曾預(yù)計其他科技公司也會有投資興趣。據(jù)了解管理層想法的人士透露，一種想法是，日產(chǎn)需要與軟件和人工智能領(lǐng)域的合作伙伴進行徹底改造，而不是讓一個老派的金屬制造商面臨同樣的自我改造問題。

“通過合并兩家不太健康的傳統(tǒng)汽車制造商，以及兩家非常專注于美國市場、在軟件方面并不強大的日本公司，它們真的能成為冠軍嗎？”一位知情人士質(zhì)疑道，“我認為，如果沒有一家科技公司，我們無法做一些可持續(xù)的事情。”

日本媒體猜測，是日本政府強大的經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省推動本田和日產(chǎn)建立資本關(guān)系，以阻止富士康或其他海外利益集團的收購。

戈恩：日產(chǎn)處于“恐慌模式”

12月23日，戈恩表示，此次合并“在政治上是有意義的”，因為日本工業(yè)部希望任何拯救日產(chǎn)的人都是日本人。

“他們強迫別人嗎？不，他們不會強迫你，但他們會給出你無法拒絕的理由。”戈恩在一場新聞活動上表示。他接受了黎巴嫩駐東京記者的采訪。

戈恩表示，日產(chǎn)與本田合并的談判表明，日產(chǎn)正處于“恐慌模式”。

“這是孤注一擲的舉動，”戈恩12月20日在彭博電視上表示，“這不是一筆理性的交易，因為坦率地說，很難找到兩家公司之間的協(xié)同效應(yīng)。”

戈恩稱日產(chǎn)和本田之間的潛在合并是“絕望之舉”。“這兩家公司實際上沒有互補性。他們在同一個市場。它們有相同的產(chǎn)品。品牌非常相似。”戈恩補充道。

戈恩告訴彭博電視臺，日本政府特別是日本經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省，很可能是日產(chǎn)-本田合并談判的幕后推手。

“所以說到底，他們正試圖找到一種方法，將日產(chǎn)的短期問題與本田的長期愿景結(jié)合起來。”戈恩補充道。

富士康正在暫停對日產(chǎn)的收購意愿，等待兩家汽車制造商在達成交易方面取得合理進展的跡象。

現(xiàn)年70歲的戈恩自5年前大膽逃離日本后，一直居住在貝魯特。在面臨財務(wù)不當行為指控的保釋期間，他雇傭了一對美國父子，將他藏在一個音樂設(shè)備箱里，偷運到一架私人飛機上，飛往黎巴嫩，黎巴嫩很少引渡其公民。

據(jù)戈恩稱，6年前，日產(chǎn)的一些頑固派為了抵制日產(chǎn)與雷諾的合并，聯(lián)合日本政府將其逮捕并驅(qū)逐出日產(chǎn)。如今戈恩和日產(chǎn)仍在繼續(xù)相互打官司。日產(chǎn)聲稱其前任董事長瞞報收入，挪用公司資產(chǎn)謀取私利。戈恩否認了這些指控，并指責日產(chǎn)損害了他的財務(wù)和聲譽。

富士康暫停接觸日產(chǎn)

一位知情人士告訴彭博社，總部位于中國臺灣的富士康，暫時擱置了收購日產(chǎn)汽車的興趣。

知情人士稱，富士康派出代表團與雷諾在法國會面后，決定暫停收購。雷諾擁有日產(chǎn)35%的股份，并將在任何合作中擁有發(fā)言權(quán)。

但知情人士說，這家智能手機制造商并沒有完全放棄，而是更愿意看看這兩個日本品牌是否在達成交易方面取得了合法進展，然后再決定下一步行動。

富士康的正式名稱是鴻海科技集團，這家公司去年聘請日產(chǎn)前首席運營官關(guān)潤（Jun Seki）擔任電動汽車首席戰(zhàn)略官。

在戈恩被捕并被驅(qū)逐后，關(guān)潤是日產(chǎn)內(nèi)田誠2019年管理團隊的二把手。但上任幾周后，他就離開了日產(chǎn)，成為日本電機生產(chǎn)商尼得科株式會社的首席執(zhí)行官。

雖然他在日產(chǎn)期間很受人尊敬，但在關(guān)鍵時刻突然離職，讓許多同事感到不快。

日產(chǎn)正在努力扭轉(zhuǎn)不斷下滑的盈利能力和不斷萎縮的市場份額。今年一直在考慮結(jié)盟的本田和日產(chǎn)，在富士康與日產(chǎn)接觸后，似乎加快了潛在合并的進程。

目前尚不清楚日產(chǎn)是否已經(jīng)與富士康進行了實質(zhì)性的討論，還是已經(jīng)拒絕了富士康。但考慮到兩家日本公司在國內(nèi)的密切聯(lián)系，富士康很可能無法在收購戰(zhàn)中擊敗本田。

富士康已經(jīng)有了一系列擬議中的電動汽車，包括一款B型掀背車、一款V型皮卡和一款N型貨車。該公司2021年推出的五座跨界車Model C，已在中國臺灣上市。Model C擁有172千瓦的電機，在新歐洲駕駛循環(huán)標準下的行駛里程為313英里。

在美國，富士康與洛德斯敦汽車公司（Lordstown）在俄亥俄州一家工廠生產(chǎn)電動皮卡的計劃失敗，引發(fā)了爭議。

富士康在2021年同意收購洛德斯敦5000萬美元的股份，后者同意以2.3億美元的價格，將其俄亥俄州工廠出售給富士康。但去年，在與富士康就投資發(fā)生爭執(zhí)之際，洛德斯敦申請破產(chǎn)。洛德斯敦表示，富士康曾承諾向其投資。

此后，洛德斯敦退出破產(chǎn)，并對富士康提起訴訟，指控其欺詐、未能遵守兩家企業(yè)合作伙伴關(guān)系中的商業(yè)和財務(wù)承諾。

盡管如此，富士康有救活陷入困境的日本企業(yè)的經(jīng)驗。

2016年，富士康收購了夏普公司的控股權(quán)。此前，由于中國廉價顯示器的出現(xiàn)，這家長期以電視機聞名的電子巨頭陷入了困境。

就在9個月前，本田和日產(chǎn)宣布將探索廣泛的基于項目的松散合作關(guān)系，富士康可能一直在觀望這筆交易的結(jié)果。